| 볼트온 M&A 전략 |
| 1. 정의 |
| 볼트온(Bolt-on) 전략 |
| :동종업계 기업을 인수해 시장 지배력을 확대하거나 연관 업종의 사업체를 인수해 회사의 가치를 끌어올리는 전략. 몸집을 불려 ＇규모의 경제＇를 꾀하는 경영 방식 (출처: 매일경제) |
| 볼트온의 뜻은 기존에 가지고 있는 물건에 볼트를 죄어 새로운 물건을 붙인다는 의미임. 인수 기업이 인수 기업의 기존 구조에 쉽게 볼트를 죄어 역량을 강화하거나 영역을 확장하는 것을 의미함 |
| M&A 분야에서는 유사한 분야의 기업을 인수하는 것을 뜻함 |
| 2. 국내 사례 |
| ① 한앤컴퍼니-웅진식품 |
| 한앤컴퍼니는 2013년 9월에 웅진그룹에서 950억 원에 웅진식품을 인수함 |
| 한앤컴퍼니에 인수된 후, 웅진식품은 대영식품, 동부팜가야 등 동종업계의 기업을 인수함 |
| 웅진식품은 기존에 보유한 아침햇살, 초록매실 등에 가야토마토농장 등 음료 부문에서 다양한 포트폴리오를 보유하게 됨 |
| 이를 통해, 시장지배력 확대를 달성함 |
| →이후, 2018년 말에 대만의 유통기업인 퉁이그룹이 웅진식품을 2,600억원에 인수함. |
| 이는 웅진식품을 인수할 때 사용한 950억원의 약 2.5배임 |
| →국내에서 대표적인 볼트온 사례임 |
| ② VIG파트너스-에누리닷컴(현 써머스플랫폼) |
| VIG파트너스는 2014년에 가격 비교 사이트(현, 써머스플랫폼)의 지분 88.4%를 약 660억원에 인수함 |
| 이후 모바일 기반 스타트업을 추가로 인수하여 전자상거래 종합 플랫폼으로 성장시킴(유사종목 인수로 기업의 시장 지배력 확대) |
| → 이후 코리아센터에 써머스플랫폼 지분을 1026억원에 매각하며 차익 발생시킴 |
| ③ IMM인베스트먼트-EMK(에코매니지먼트코리아)-DS파워(오산열병합발전소 운영) |
| IMM인베스트먼트는 2018년 EMK(에코매니지먼트코리아)를 4000억원에 인수함 |
| 이후 IMM인베스트먼트는, EMK와 시너지를 발생하여 이익을 창출할 수 있는 DS파워의 주식 19.97%를 380억원에 사들임 |
| → 동종업계 기업을 인수하는 방식이 아닌, 2개기업을 인수하여 서로 시너지를 발생시켜 이익 창출 |
| → EMK(에코매니지먼트코리아)가 산업용 폐기물을 소각 처리할 때 발생하는 폐열을, DS파워가 보유한 시설을 통해 전력을 생산시키는 시나리오로 시장지배력을 확대한 case임 |
| ④쌍용C&E-대한시멘트 등 |
| 쌍용 C&E(구, 쌍용양회)가 대한시멘트, 폐기물 중간처리업체 인수를 통해 시장 지배력을 확대함 |
| 3. 해외 사례 |
| ① 아마존닷컴-오프라인 서점들 |
| 아마존은 1994년에 설립되어 1997년에 흑자 전환에 성공함 |
| 2000년대 초반부터는 제휴를 맺고 있었던, 오프라인 서점 반스앤노블과 제휴를 청산하기 위한 작업에 들어감 |
| 이후 2002년에 시애틀에 소재한 대형서점인 보더스그룹으로부터 7개 매장 등 오프라인 매점을 인수함 |
| → 온라인서점의 흑자전환 이후 오프라인 매장을 차례로 인수하여 도서 시장에서 시장 지배력을 강화함 |
| ② 라쿠텐-야후 재팬 |
| 라쿠텐은 2000년대 초반에 인터넷 쇼핑몰 사업을 시작하여 증권사, 은행 등 사업영역을 확대함 |
| 2011년에 일본의 최대 포털사이트인 야후 재팬의 지분 50%를 인수하며 경영권을 확보함 |
| → 볼트온 전략을 통해 라쿠텐은 일본 내 1위 검색엔진 및 2위 메신저 서비스를 동시에 확보하여, 라쿠텐 플랫폼 이용자수를 증대함 |
| 3. 볼트온 전략의 특징 |
| ① 보완적 성격 |
| 유사한 영업을 영위하는 기업을 인수하여, 기존에 보유하지 못한 고객, 기술 등을 확보할 수 있음 |
| 이를 통해 기존의 단점을 보완함 |
| ② 전략적인 이유 |
| 새로운 제품 포트폴리오를 인수하여, 기존의 포트폴리오가 가지지 못한 공백을 메꾸거나 새로운 지역으로 시장 지배력을 확대할 수 있음 |
| ③ Cost-effective(비용 효율적) |
| 대규모 인수합병에 비해 볼트온 인수는 규모가 작아 비용이 적음 |
| 적은 비용이 들기 때문에 상대적으로 재무 위험이 적음 |
| ④ 운영 시너지를 통한 이익 창출 |
| 인수 회사의 운영을 자체 회사와 통합함으로써 인수 회사는 규모의 경제, 효율성 증대, 비용 절감 등의 운영 시너지 효과를 달성할 수 있음 |
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