[3][본 내용은 M&A거래의 기술(저자: 류호연, 출판사: 매일경제신문사)을 읽고 정리한 내용입니다.]
1. M&A: Mergers & Acquisitioon
인수: 하나의 기업이 다른 기업의 경영권을 취득
합병: 둘 이상의 기업이 법적으로 하나의 기업으로 합쳐져 경영권이 통합되는 것
해외에서는 주로 "합병"을 통하여 경영권 통합되는 사례가 많음
반면, 국내는 경영권 "인수"거래가 먼저 일어나고 그 이후의 별도의 합병거래를 통하여 경영권 획득하는 경우가 많음
(해외: 합병, 국내: 인수→합병)
2. 경영권이란?
: 기업에 대한 지배권으로, 일반적으로 '기업의 경영 또는 정책에 지배적인 영향력을 행사할 수 있는 힘'으로 정의
이러한 권한은 주주가 이사의 선임을 통해 경영진에게 영향력을 행사하거나, 주주총회시 직접 결의를 통해 행사됨
기업에 대한 지배권은, 이사의 선임권을 가진 "주주"에게 있음
즉, 기업에 대한 지배권은 이사 선임에 필요한 "주주 의결권"을 확보하여 얻을 수 있음
3. 경영권의 지분 수준의 의미
기업 지배권을 확보하는 확실한 방법은 '발행주식총수의 과반수를 보유하는 것임
즉, 발행주식총수의 과반수를 보유= "50%+1주"
그러나, 모든 주주가 주주총회에 참석하는 경우는 드물며, 주식의 소유가 분산되어 있을 경우 50%+1주가 아니더라도 지배권을 가질 수 있음
비상장기업: 50% 초과 보유시 안정적인 지배권을 가지고 있다고 표현
상장기업: 다수의 소수주주가 존재하여 50% 미만의 지분율로도 안정적인 경영권을 획득할 수 있는 경우가 많음
우리가 흔히 알고 있는 삼성전자의 경우에도, 이재용 회장이 보유한 삼성전자 주식은 1.63%에 불과함
4. DART에서 경영권 찾아보기
DART에서 최대주주변경 관련하여 정보를 찾아볼 수 있음
DART(전자공시스템) ▶ 공시서류검색 ▶ 공시통합검색 ▶ 보고서명 ▶ 최대주주변경을수반하는주식양수도계약체결 입력 ▶확인 ▶기간별로 조회 가능
주3~주7 참조하여 조회가 가능하여 최대주주가 바뀐 부분을 확인하여 경영권 변경 내역도 조회 가능
또한, 아래 자료와 30일 주가 정보를 취합하여 "경영권 프리미엄"도 조회 가능
경영권프리미엄이란, 경영권 획득을 위해 1주당 기준가격에서 얼마나 비싸게 사왔는지를 나타내는 것임
즉, 일반 주식 1주와 달리, 경영권을 획득할 경우의 1주는 더 큰 가치를 지님
경영권 프리미엄 산정 및 기준가격 산정 방법은 다음에 다시 작성 예정
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